每经编辑：杜宇

4月11日，截至发稿，日经225指数跌5.34%，韩国综合指数跌1.69%。

美元全线走弱，美元指数跌破100大关，为2023年7月以来首次。日元兑美元涨幅扩大至1%。欧元兑美元上涨1.2%。

现货黄金站上3200美元/盎司，再创历史新高。

市场恐慌指标VIX恐慌指数快速拉升，涨超4%。

离岸人民币兑美元收复7.3关口，现报7.2990，日内涨超百点。

值得注意的是，美国市场正在经历股汇债“三杀”。

美东时间4月8日，标普500指数一度上涨4.1%，但最终却收跌1.6%。而在美股下挫的同时，发生了极为罕见的事情：传统意义上的避险资产——美债非但没有在动荡中为投资者提供庇护，反而突然失去了避险的吸引力。

4月9日，“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率盘中一度触及4.5%。而在“避险之王”美债连同美股一同被抛售之际，投资者纷纷涌入日元和瑞士法郎这两种传统避险货币，使得美元下挫。美元指数日内一度跌近1%。

在对冲基金大规模清仓基差交易之下，外界开始担忧这是否会重演2020年3月美国市场曾面临的流动性枯竭。

对此，一位不愿具名的私募基金经理在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，这更大程度取决于美联储的政策，因为美债收益大涨限制了美联储的降息空间（美债与贷款息差拉大）。“美债是全球金融系统的定价基石，美债的大幅抛压和巨幅波动，必然会对全球金融市场牵扯很大。”

而桥水基金创始人达利欧（Ray Dalio）则向投资者发出更严峻的警告。他4月8日发文称，“我们正目睹一场教科书级别的崩溃：货币体系崩溃、政治格局崩溃、世界秩序崩溃。”他指出，当前的货币经济体系正在崩解，根源在于债务规模过大、增速太快。

引发周二美债抛售的核心导火索是美国财政部58亿美元的三年期国债拍卖。据《华尔街日报》，美国财政部当天下午的国债拍卖需求疲软。

BMO Capital Markets策略师Vail Hartman指出，此次拍卖只有79.3%是由“无需参与拍卖”的投资者购买的，为2023年12月以来的新低。如此低迷的需求导致美债，尤其是30年期美债出现大幅抛售。而且，这次的拍卖失利对本周的其他拍卖投下阴影，包括周三的390亿美元10年期国债和周四的220亿美元30年期国债。

在美债被大规模抛售之际，投资者涌入日元和瑞士法郎这两种传统避险货币。4月9日，美元指数日内一度跌近1%。

图片来源：视觉中国-VCG211374580592

据央视新闻4月11日消息，近日，针对美国目前推行的新关税政策，有欧洲经济学家警告称，美国的激进关税政策将给欧洲以及全球经济带来沉重负担。

维也纳高级研究所经济学家 克劳斯·魏尔施特拉斯：目前让全球经济提心吊胆的是美国政府咄咄逼人的关税政策，特朗普政府将关税视为一种“万能武器”。

魏尔施特拉斯表示：新增的贸易壁垒给全球经济带来了沉重的负担，这不仅是因为它们会减缓贸易，更是因为其不可预测性，正如我们一再看到的，（美国）关税几乎每天都可能发生变化，这导致经济政策的不确定性空前加剧，最重要的是，这种不确定性可能会导致投资项目的推迟。

当地时间4月10日，美联储的一名高级官员表示，美国总统特朗普的关税政策将导致美国通胀上升和经济衰退的风险“显著增加”。同一天，美国摩根大通公司也发出警告称美国经济衰退的可能性仍然显著。

北京时间4月10日晚，美国劳工统计局公布最新数据，美国3月CPI同比上涨2.4%，为7个月来最低水平，略低于预期的2.5%，较前值2.8%明显下降；环比-0.1%，为2024年6月以来首次为负，同时为2020年5月以来最低水平，预期为上涨0.1%。

3月核心CPI同比上涨2.8%，涨幅为连续第二个月回落，创2021年3月以来最低纪录，低于预期的3%，前值为3.1%；核心CPI环比0.1%，创2024年6月以来新低，不及0.3%的市场预期。

华尔街分析警告称，4月10日的CPI数据可能是未来几个月最后一份相对温和的通胀报告。随着关税政策全面实施，美国通胀数据可能面临巨大的上行压力。

据央视新闻，当地时间4月10日，美国前财政部长耶伦在接受采访时表示，特朗普的经济政策是本届政府在经济运行良好的情况下“最严重的自我伤害”。加征关税等政策背景下，美国经济陷入衰退风险已经上升。

图片来源：央视新闻

耶伦曾在奥巴马政府中担任美联储主席，后在拜登政府中担任财政部长。她10日在接受美国有线电视新闻网采访时表示，美国现任政府的关税政策可能让美国普通家庭每年的支出增加近4000美元。除关税可能给消费者支出带来负面影响外，美国经济还面临着巨大的不确定性冲击。耶伦说，“面对如此大的不确定性，哪家公司会进行长期投资呢”？投资支出和消费支出的减少很有可能引发经济衰退。

耶伦强调说，除关税政策外，现任政府对社会保障署、国税局等公共服务机构的削减，以及对医疗补助、食品救济等政府项目的压缩可能损害低收入家庭的利益。这一系列政策极具“破坏性”。

美国前财长萨默斯日前已对美国经济衰退前景发出警告。萨默斯8日接受彭博社采访时表示，由于特朗普政府正在实施的关税措施，美国目前可能正朝着经济衰退的方向发展，可能导致约200万美国人失业，每个家庭将面临至少5000美元的收入损失。

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