曾经的新势力“龙头大哥”，如今却成为了排名末尾“小弟”。在理想盈利、小鹏销量持续走高的如今，蔚来却还在“巨亏”。

3月21日，蔚来公布的2024年度财报显示，2024年全年蔚来营收为657.3亿元，同比增长18.2%；累计交付22.2万辆，同比增长38.7%。但全年净亏损达到224亿元，同比扩大8.1%；经调整净亏损（非公认会计准则）为204.7亿元，同比扩大11.6%。

在一众新势力同行都开始争相盈利的情况下，蔚来“巨亏”超200亿元，李斌不得不做出“解释”。

交付量创新高，亏损却达224亿元

3月21日晚间，蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌和蔚来首席财务官曲玉围绕“降本”“盈利”“销量”等问题召开了一个半小时的财报电话会。李斌表示，2025年蔚来销量目标为44万辆，并计划在2025年四季度实现盈利。

蔚来公布财报显示，2024年蔚来的营收和交付量均创历史新高，实现营业收入为657.3亿元，同比增长18.2%。2024年累计交付22.2万辆，同比增长38.7%。其中，在2024年第四季度，蔚来交付5.28万辆蔚来品牌汽车和1.99万辆乐道品牌汽车，累计交付量同比增长45.2%。

2024年，蔚来的汽车毛利率为12.3%，同比增加2.8个百分点。2024年第四季度的汽车毛利率为13.1%，同比增加1.2个百分点。第四季度汽车毛利率增加，蔚来介绍是是单位物料成本下降所致。

不过，在营收、交付量、毛利率都增长的情况下，蔚来仍然逃不过亏损。2024年蔚来净亏损224.0亿元，亏损同比扩大8.1%，其中第四季度净亏损71.1亿元，亏损同比扩大32.5%。

高昂的研发费用、基础设施建设、高端门店运营投入等让蔚来支出持续增加。

2024年蔚来全年研发费用为130.4亿元，占营收比重近20%。同时，换电网络的持续建设也给蔚来带来沉重财务负担。截至2024年底，蔚来已建成换电站2300座。

同时，蔚来还有着不低的销售及行政费用。全年销售、一般及行政费用也同比增长22.2%至157.4亿元。蔚来称，销售费用增加主要是与新品牌及新产品相关的销售及营销活动增加，以及公司销售及服务网络扩张相关的人员成本增加。

旗下三个品牌的新产品周期

“蔚来的三个品牌将开启新的产品周期，都有新车上市”，李斌在财报电话会上表示，蔚来行政旗舰ET9将于3月29日开启交付，2025款ES6、EC6、ET5、ET5T车型二季度上市，下半年还将推重磅新品。

如今，蔚来已有了三个品牌，除了主品牌盈利还很遥远，新增的两个品牌并未受到市场的热情。乐道的第二款车型L90计划第二季度亮相并交付，萤火虫品牌车型今年4月上市交付，为拓展国际市场发力。李斌在电话会上坦言，市场竞争、负面舆情对乐道品牌销量有30%-40%的影响。为提升效率，目前蔚来品牌与乐道品牌已经开启整合尝试。但蔚来和乐道的销售网络门店不会合并。

通过多品牌协同，蔚来定下2025年的目标是实现销量翻倍，达到44万辆。不过，要实现这一目标，还要看乐道与萤火虫能否为蔚来带来销量提升。

潇湘晨报记者胡雄